印度财政部正式发布通知，本次成品油出口暴利税调整自**7月16日当日起正式执行**，延续该国双周动态复盘调整暴利税的常态化机制，针对柴油、航空涡轮燃料(航煤ATF)、汽油三类成品油实施反向差异化税率调整，具体变动幅度清晰：
1.柴油出口暴利税：由此前每升8.5卢比上调至15.5卢比，单升税额增加7卢比，上调幅度接近82%；
2.航空涡轮燃料(航煤)出口暴利税：从每升7.5卢比提升至14.5卢比，单升税额增加7卢比，涨幅达93%；
3.汽油出口暴利税：反向下调，由每升4卢比降至2.5卢比，单升出口税费减少1.5卢比，出口成本显著下降。
本次调整为7月以来第二次税率修订，7月1日印度刚下调柴油、航煤出口税、抬升汽油出口税，时隔半月政策再度反向修正，充分体现印度根据国际炼油价差、国内库存灵活调控的思路。同时政策明确，面向尼泊尔、不丹、孟加拉国、斯里兰卡等南亚邻国的成品油出口，依旧维持免税特殊政策不变。
政策出台核心背景
1.地缘扰动推升全球馏分油套利空间
本轮调整核心诱因来自中东地缘风险升温：霍尔木兹海峡航运不确定性加剧，布伦特原油近期攀升至84.73美元/桶的一月高位，全球柴油、航煤裂解价差持续走高，海外出口利润大幅扩张。
印度是全球主要成品油出口国，信实工业、印度石油、巴拉特石油等大型炼厂拥有千万吨级炼化产能，海外高额价差驱动炼厂倾向加大柴油、航煤外销，国内成品油库存持续承压。柴油支撑印度农业、货运、工业生产，航煤对应国内快速扩张的民航市场，两者供应稳定直接关系通胀与经济运行。
2.国内馏分油库存逼近安全线
行业数据显示，印度国内柴油、航煤库存持续回落，低于30天常规安全储备阈值。政府担忧炼厂持续大规模出口会加剧国内供应紧张、推高终端消费物价，因此大幅抬升两类馏分油出口成本，倒逼炼厂优先保内销；而汽油国内库存相对充裕，海外裂解价差偏弱，因此下调汽油出口税，鼓励炼厂加大汽油外销，平衡炼厂整体经营收益。
3.暴利税机制定位：调节超额出口利润
印度自2022年起设立成品油出口暴利税(专项附加消费税SAED)，采用双周评估模式，核心作用是征收炼厂在地缘油价暴涨阶段的超额出口收益，兼顾国内能源安全与国家财政收入。政府多次强调，出口暴利税仅针对外销油品征收，**国内终端零售汽油、柴油定价不受本次调整影响**，不会直接增加民众用油成本。
市场各方影响分析
1.对印度本土炼油企业
-柴油、航煤出口盈利大幅压缩：出口税费近乎翻倍，炼厂外销馏分油利润空间被大幅收窄，后续将主动缩减海外出货量，增加国内市场投放；
-汽油出口利好释放：税负下调后汽油外销竞争力提升，炼厂会加大汽油出口对冲柴油、航煤利润损失，成品油出口结构出现明显分化。
2.对全球油品大宗商品
-柴油、航煤：印度出口供给预期收缩，短期对国际柴油、航煤现货及期货价格形成支撑；
-汽油：印度出口意愿提升，全球汽油流通供给边际增加，小幅压制国际汽油价格上涨空间。
3.对南亚成品油贸易格局
印度是南亚区域核心成品油供应方，柴油、航煤出口成本抬升后，对东南亚、中东、非洲的馏分油出口报价或将上调；而汽油出口价格优势扩大，会进一步抢占区域汽油出口市场份额。
行业机构观点
市场分析指出，本次差异化征税是印度典型的“保内销、调出口”调控手段。在地缘油价波动周期内，印度通过灵活调整分油品暴利税，避免单一一刀切政策：一方面锁住刚需馏分油保障国内民生与工业，另一方面借助汽油出口稳定炼厂现金流，平衡能源安全、企业盈利与财政增收三重目标。后续全球原油、成品油裂解价差若再度大幅波动，印度将在两周后的常规评估窗口再次调整税率。
